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A8新媒体(00800.HK)- 于无声处候佳音 | 华尔街俱乐部走进中概股系列


A8新媒体(00800.HK)- 于无声处候佳音 | 华尔街俱乐部走进中概股系列


文章转自调研报告分享平台  作者 李宇崇

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6月29日下午,参加由清华TEEC协会和清华大学深圳金融投资分会共同组织了“走进A8新媒体集团(00800.HK),感受新媒体和数字娱乐”活动。与A8新媒体集团主席刘晓松先生和CFO林芊交流2017年报业绩和近期业务布局。

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1、A8公司主营“泛文娱”产业链,以IP为核心,打造网络文学、声频、视频、影视、动漫、游戏、直播等的一体化平台,至今已初见成效。

它区别于其他文娱公司的最大特点是:生产“内容”。按刘晓松董事长的逻辑,以前是“少屏”时代,内容的供与需尚能维持平衡,现在开始是“无穷屏幕”,无论大屏小屏手机屏,随时随处都有屏,再多的内容也不够填满,这样导致“内容”严重不足。内容IP将是以后文娱的争夺核心点,谁掌握更大数量的内容、谁就更能胜出。    


2、A8的文娱动力源是“黑岩”,号称“国内最大的悬疑类网络文学平台”,据说有上万网络作者,输出声音作品2万小时、影视版权近百部,用户已超过2100万,与腾讯的“阅文”单个网站已同等规模。还有两个新特点:一是黑岩“三方分销”做的好,很多第三方不找阅文而是找黑岩;另一个是有声读物在爆发生长,黑岩是“喜马拉雅”付费播放第一名。  

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3、网络文学内容出来之后,下一步必须有“编剧”,才能改造成影视作品。目前“网络大视频”剧本短缺,“编剧太少”就是痛点。A8战略参股的“蓝蓝影视公司”据介绍是国内最顶尖的编剧公司,真正控制独家编剧人数最多,每年可原创一百多部,其中一百部供给“爱奇艺”。按崇尚“内容为王”的刘晓松总规划,蓝蓝影视的编剧作品要从每年100部、以后增长到1000部。这个批量制作不知道夸不夸张,绝对可以占领市场了吧?   

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4、A8还专门成立拍摄影视的公司,拍了十二集悬疑类短视频,总点击一亿次,小有成效,下一步与爱奇艺合作网剧,继续试水。关于游戏A8早就有布局和精品,它的“拍拍三国”依然每月三百万流水;今年A8还与腾讯联手收购一家游戏公司“木七七”,制作腾讯网易不做的游戏类型,为上游IP的游戏变现做好准备。据CFO林总预测,到明年中期,就会有一部作品(“改命师”?)、打通整个闭环,从网络小说、有声读物、编剧成网剧、游戏,拭目以待。        


5、但互联网时代,不提“流量”是无法生存的,即使“内容”再多也无处发放,此时就要秀一秀董事长刘晓松的背景。刘总可是腾讯的天使投资人,十八年前的这笔投资已上万倍回报,也让刘总的人生与腾讯密切捆绑了。所以刘总才敢于放手一搏“内容”吧,腾讯的流量随时可动用哈。刘总也是天使十强“青松基金”的创始合伙人,专门孵化互联网文化项目,这也为A8提供足够的未来血液。


6、最近“国内直播第一梯队”的“映客”即将在港股上市,这就是A8四年前的孵化项目。如果映客市值能达到“虎牙”的一半200亿,那这笔投资(含刘总)的账面收益将大过A8目前的10亿港币市值。更重要的是,映客有两亿用户,这巨大的流量也是A8内容的出口,相得益彰。

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7、A8在深圳高新南区的5万平米大厦,年租金收入近八千万,可估价十五亿吧。A8的账上还躺着五亿现金可用。这几点其实早就有人注意到,但多年来A8的市值就是10亿港币左右,无人问津,甚至被认为是老千股。还有没多少人注意到的是,A8已是泛文娱产业链的牌照最全的企业之一,拥有“网络文化经营、网络传播视听、网络出版、广电制作经营、演出经纪、增值电信经营、短信息服务”等,在监管趋严的未来,“稀缺牌照价值”将越发体现。     



8、我和刘总交流市值的问题,他依然是清华理工男思维,认为先做到有业绩再去推销,否则说了也不管用。我还问刘总关于A8是影视投资公司还是影视运营公司,他不认同是影视投资,也许心里觉得投资公司估值更低? 我觉得:A8在打造泛文娱产业链已牌照齐全、初上正轨,逻辑等待验证,业绩等待释放,此时对市值就要多加关注。不要认为名字有A字、就任由股价老是走出A字型、会伤人。还有就是刘总点石成金的名声太大(前有腾讯、现有映客),多少会影响A8的平台定位,让投资者不清楚刘总以谁为重,最好明确一下。其实去年A8在股价低谷时做过多次回购,虽没坚持下来,至少表明他是爱惜羽毛的。


应是无声处,期有悦耳佳音,何时起。


本调研报告只是事实与内容的分享,所有作者的推测、猜想和预判,不构成投资建议,敬请读者自行思考和决策。



   

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