映客开启赴港路演

本文转载自格隆汇，作者惊了个呆

当年映客的一句“你丑你先睡，我美我直播”引爆了全民直播的热潮。而现在这家公司也要IPO了。3月26日，映客向港交所首次递交招股说明书。5月19日，酝酿许久的6.0版本也随之更新。映客6.0版本新增了大量的社交内容，简化了直播方式，新增了直播分类。这也为映客在泛娱乐领域打下坚实的基础，为其IPO道路铺平了道路。据市场消息，映客将于6月27日在港开启路演，预计7月中旬正式上市。

直播行业俨然进入成熟期，泛娱乐直播却只是起点

2011年开始，移动直播行业开始兴起，各种小厂商纷纷跻身直播行业。2016年，随着映客引爆全民直播的风潮，也被称作“移动直播元年”。而现在，整个直播行业都已经逐渐走入成熟期。 

 在直播行业的爆发期，新观众不断涌入，老主播、新主播的人气都会随着时间逐渐增加。主播进入门槛极低，陪观众聊聊天就可以直播，并且只要坚持下来就能拥有大量人气。人气多了互动自然就多了，主播的社交需求也就得到满足。当人气持续增加后，观众会从“平视”主播变成了“仰视”主播，主播就会产生被追捧、获得尊重的感觉。而这种尊重，附带的是在大主播直播间不刷礼物无法与主播互动的现状。进入门槛低、只要坚持就能满足社交需求、尊重需求和收入需求，这也是为什么当时有“全民直播”的热潮。

到了2018年，直播行业从爆发期进入了成熟期，很多主播的人气已经没有了初期的人气增长，直播行业人口红利正逐渐消失。直播观察数据显示，近一个月来，全平台的总开播数、直播观看总人气、日均活跃主播数、新增总主播数均出现了不同程度的下跌。

月直播总人气330.9亿，日均活跃主播数为23.9万，这样算下来，全平台平均每个主播每天4615人气。整个直播行业的新增主播数、日均活跃用户、总开播数出现了不同程度的下跌。但直播行业的特色是; 主播选择进入直播行业，不仅仅是为了收入，更多的是为了社交和得到尊重。比达数据发布的《2017年度中国移动直播产品市场研究报告》给了一个主播画像，只有32.4%的主播直播是为了获取收益，其余的67.6%均是属于社交需求和尊重需求的。

直播行业俨然已经进入成熟期，而社交则成为这个阶段的一个重点。移动直播进入了重社交的泛娱乐时代。

与游戏直播相比，泛娱乐直播的门槛更低，直播内容更加丰富，用户互动更多元化，并且不以来头部主播。与游戏直播平台相比，泛娱乐直播平台的玩家通常更愿意付费。

而泛娱乐移动直播的视频社交属性也将给移动直播带来新的起点。随着00后的不断成长，作为彻底的独生一代，00后们更珍惜和朋友互动的机会。腾讯发布的《00后研究报告》显示，75%的00后希望有更多时间跟同伴在一起，而移动直播给了他们这个机会。而到了2022年，一半以上的00后都成为有自我意识的小大人。

弗若斯特沙利文报告显示，中国移动直播每月活跃用户群由2012年的560万人增加至2017年的1.76亿人。预计2020年达到5.01亿人，复合增长率为23.3%。

届时，中国移动直播市场规模将从2017年的257亿元，增加至2022年的978亿元，复合增长率为30.6%。

而映客在直播行业上半场积累下来的流量优势，也会为他在下半场的泛娱乐主播争夺中，展露头角。

映客的上半场拿到了流量

此次更新版本的内容其实很多平台早已拥有，通过七麦数据查询到，花椒2017年4月1日的3.9.1版本就开放了游戏直播的通道，2017年8月22日更新4.0.5版本就增加了附近的人和动态的功能，陌陌更是通过社交转型做直播的。

在直播的上半场，由于新观众是不断增加的，所以重要的不是社交，而是直播。只要主播愿意播，新观众就会涌入，社交问题自然而然的被解决了。作为直播行业上半场的巨头，映客依靠持续的创新能力和亲民的直播理念迅速地占领市场。根据弗若斯特沙利文的资料，2017年，映客在中国移动端直播平台中活跃主播人数排名第一，收益排名第二，付费用户数排名第二。

映客能拿到这么多流量，和他首批进入移动直播市场有一定关系。在互联网行业先发优势极为重要。用户下载一个产品后，只要产品方便实用，用户换掉此类产品的概率极小，除非后来者用户体验极强，远远超过先发者。想想我们在选用摩拜或者小黄车付了押金之后，还会去小蓝车等其他颜色的单车付押金么？摩拜和小黄车占据了先发优势，产品也凑合能用，后来取得了成功。映客和花椒都属于第一梯队的直播平台，并且没有给后来者赶超的机会。

在先发优势的情况下，映客在推广上也略胜一筹。

首先是那句“你丑你先睡，我美我直播”，顽皮中带了一点痞气，很好的把握到了用户心理：我倒要看看你到底有多美才敢直播。这样一句广告词当年也是刷遍朋友圈。

其次映客针对社交属性，不断打磨产品，引领行业革新。2016年8月9日3.3.0版本首次更新了附近的直播，而花椒却在2016年10月20日3.8.5版本首次更新了附近的主播功能。虽然陌陌是在2016年4月12日6.7.1版本更新的附近的直播，但是毕竟陌陌当时还是定位在社交，直播领域还不强。不过陌陌的社交平台的大量流量，确实给其直播带来了大量流量。

2016年映客总计投入7.05亿元宣传与广告开支，以及1.37亿元研发开支。这也让映客在前期获得了大量的人气优势，并延续至今。比达数据显示，2018年1季度，映客季活跃用户1806.4万人，渗透率35.8%，位居第二。而位居第一的YY直播是最早的直播平台，映客作为后来者在只有移动端的情况下就拿到如此多的人气，也实属不易。

映客的下半场拿到了主播

大主播能够吸引到很高的人气，为平台带来较高的收入。所以有人说直播的下半场重质量，质量确实很重要。上半场由于不断有新观众进入，只要主播坚持下去就有新观众，哪怕只是在聊聊天，人气都可以慢慢上来。到下半场没有新观众入场，必须提升主播质量来留住观众。所以各个平台都在搞“直播+”的活动，开启了造星计划。映客也通过“樱花女神”“樱花女生”“樱花先生”打造超级IP，刺激UGC优质内容。各种造星计划提高主播的质量，却增加了新主播的进入门槛。

但是为什么映客的主播数量却在大幅增加呢？直播观察数据显示，近期大量主播进入映客平台。

一个月，映客5800人日活主播，15.6亿的月总人气，平均每个主播每天8965人气，远远高于行业平均的4615人气。而花椒4326人气更是低于平均。其它移动直播平台就更可怜了。平均人气较高，在长期发展后老主播跳槽或者离开直播圈，新主播分流出来的人气同样较多。

其实每个平台的都是有客户粘性的。用户看直播并不只是关注某一个人，一般会关注三四个主播。毕竟有时候这个主播直播的时候另一个不播，穿插着看才能满足基本需求。一个大主播跳槽只会挖走部分粉丝，并不能带走全部的粉丝。斗鱼直播的小智和小漠跳槽到全民直播后，并没有带走所有粉丝，反而成就了东北大鹌鹑、大司马等人。正是因为这些造星计划让他们有了成为大主播的能力，也是因为不断变换的内容需求，让其有了机会。

但是同样享受造星计划的某些主播，并没真正火起来。观众的选择是随机性的，如果一个平台想要持续发展，不管是游戏直播还是泛娱乐直播，都必须长期吸纳更多类型的主播，这些最开始为了兴趣或者社交需求的新主播。

映客通过前期的流量优势，吸纳了更多的新主播，让更多观众的附近有了主播，有了社交目标。这些新主播会吸引更多的用户，为其在泛娱乐的下半场稳定现有地位。

我美我IPO – 预期2018年赚逾10亿元

根据映客招股书中披露，其近三个年度年内利润均为亏损，这样一个亏损的企业，怎么就能IPO了呢？

其中的差别主要是因为香港采用的国际财务报告准则（IFRS）中，“可转换可赎回优先股公允价值亏损”这一项导致的。实际上，在香港上市的很多公司都存在这个问题，譬如美图，譬如小米。按照香港上市要求的国际财务报告准则（IFRS），可转换可赎回优先股的公允价值计入公司的利润表，形成亏损，直到上市。如果上市之后去掉这部分的影响，映客的收入其实一直是增加的。

据映客此次IPO的保荐人之一德银在最新报告指出，映客2018年的盈利将近10.16亿元，2019年、2020年预计盈利达到12.16亿元及13.94亿元。按此计算，映客140亿市值上市，其2018年预期市盈率仅14倍左右。与其他移动直播股欢聚时代18.4倍、陌陌26.4倍、天鸽互娱18.4倍市盈率相比，确实比较便宜。与近期美国上市的还未盈利的游戏直播股来说，更是物超所值。

对于一家企业，现金流尤为重要。映客能在这么烧钱的直播行业里，保持三年正向经营性现金流，也为映客增添了投资价值。2017年期末，映客手上现金及现金等值物达21.82亿元。

映客较同业率先在港交所上演“直播”，不仅为平台提供了更多的资金支持，同时也提供了资源和渠道的支持。那些不完美的平台终将睡去，而美丽的映客也将通过港交所的“直播”大放异彩。